美东时间 2026 年 10 月 29 日，闪迪公司（SanDisk Corporation，Nasdaq: SNDK）正式公布了截至 2026 年 10 月 2 日的 2027 财年第一季度财务业绩。受全球人工智能（AI）基础设施对高性能 NAND 闪存与企业级存储需求的强劲拉动，公司该季度业绩实现高速增长。

根据 SanDisk 官方新闻稿披露的数据，公司 2027 财年第一季度营收达到 110.31 亿美元（官方表述为约 110 亿美元），较上一财季的 89.65 亿美元环比增长 23%，较去年同期的 23.08 亿美元同比大幅增长约 378%。

盈利与毛利指标：Non-GAAP 毛利率达 85.1%，每股指标采用拆股前口径

在盈利能力方面，各项指标较去年同期大幅提升：

  • 毛利率水平：公司第一季度 GAAP 毛利率录得 85.0%，较去年同期的 29.8% 提升逾 55 个百分点；Non-GAAP 毛利率达到 85.1%，较去年同期的 29.9% 提升逾 55 个百分点。
  • 营业利润：第一季度 GAAP 营业利润为 87.80 亿美元（$8,780 million）；Non-GAAP 营业利润为 88.71 亿美元（$8,871 million）。
  • 净利润与稀释每股收益（EPS）：第一季度 GAAP 净利润为 81.01 亿美元（$8,101 million），GAAP 稀释每股收益为 52.60 美元；Non-GAAP 净利润为 76.24 亿美元（$7,624 million），Non-GAAP 稀释每股收益为 49.51 美元。

口径特别说明：SanDisk 官方在新闻稿中明确声明，由于公司后续宣布的股票拆细方案尚未正式执行，本期财报中呈列的所有每股财务指标（包括历史数据与前瞻指引）均严格按拆股前（pre-split）口径列示。

三大终端市场分化：AI 数据中心环比激增 61%，消费端环比降 29%

从终端应用市场的营收结构拆解来看，各板块表现分化显著，AI 算力中心的建设浪潮成为最核心的增长引擎：

  • 数据中心（Datacenter）：第一季度营收达到 48.02 亿美元（$4,802 million），较上一季度环比大幅增长 61%，占公司整体营收的比重由上季度的 33% 跃升至约 44%。SanDisk 董事长兼首席执行官戴维·格克勒（David Goeckeler）表示：“我们以又一个强劲季度开启2027财年，对我们产品强劲且不断增长的需求推动数据中心业务跑赢增长……”
  • 边缘计算与终端（Edge）：第一季度营收录得 58.32 亿美元（$5,832 million），较上一季度环比增长 7%，占公司总营收的 53%。
  • 消费类市场（Consumer）：第一季度营收为 3.97 亿美元（$397 million），较上一季度环比下降 29%。

现金流与资本回报：50 亿美元回购与 1 拆 8 拆股关键日程

在充沛营运现金流的支撑下，公司在资本分配与股东回报方面推出了大额回购与股票拆分方案：

  • 现金流与流动性表现：第一季度公司实现营运现金流（Operating Cash Flow）63.63 亿美元；自由现金流为 63.09 亿美元，在扣除 Flash Ventures 净额 1.48 亿美元以及 NBM 预付款及定金影响 4.65 亿美元后，调整后自由现金流（Adjusted Free Cash Flow）达 56.96 亿美元。截至 2026 年 10 月 2 日，公司持有的现金及现金等价物总额增至 51.36 亿美元，较上一季度末的 47.62 亿美元进一步充实。
  • 股票回购（Share Repurchase）：第一季度公司通过回购约 320 万股普通股，向股东返还 50.0 亿美元。在过去连续两个财季中，SanDisk 累计回购了约 600 万股普通股，约占公司流通股本总额的 4%。
  • 1 拆 8 远期股票拆细（8-for-1 Forward Stock Split）：
  • 拆股目的：公司将实施 1 拆 8 的普通股远期拆分，旨在让股票更易获得，包括让员工通过员工购股计划购买；拆股不影响公司总市值和股东持股比例。
  • 股权登记日（Record Date）：美东时间 2026 年 11 月 9 日营业结束时。
  • 拆股配发日（Distribution Date）：美东时间 2026 年 11 月 19 日常规交易收盘后，登记在册的股东每持有 1 股普通股将额外获配 7 股新发行普通股。
  • 除权交易起始日（Split-Adjusted Trading）：预计将于美东时间 2026 年 11 月 20 日开盘时正式以拆股调整后的价格开始挂牌交易。

2027 财年第二季度展望：官方业绩指引

在公布一季报的同时，SanDisk 管理层在官方新闻稿中给出了 2027 财年第二季度的业绩指引区间（每股收益按拆股前 pre-split 口径计算）：

  • 营业收入：预计在 122.0 亿美元至 126.0 亿美元之间（GAAP 与 Non-GAAP 口径相同）。
  • 毛利率（Gross Margin）：
  • GAAP 毛利率预计在 84.4% 至 85.4% 之间；
  • Non-GAAP 毛利率预计在 84.5% 至 85.5% 之间（剔除约 900 万至 1200 万美元的股权激励费用影响）。
  • 营业费用（Operating Expenses）：
  • GAAP 营业费用预计在 6.77 亿美元至 7.45 亿美元之间；
  • Non-GAAP 营业费用预计在 5.40 亿美元至 5.60 亿美元之间（剔除约 1.37 亿至 1.85 亿美元的股权激励费用）。
  • Non-GAAP 稀释每股收益（Diluted EPS，拆股前）：预计在 55.00 美元至 57.00 美元之间（以约 1.51 亿股拆股前稀释总股数测算；若按 8 折算的简单换算，对应拆股后每股收益约 6.88 美元至 7.13 美元，非公司指引）。

游仕點評

SanDisk 2027 财年首季财报所展现的财务质地，折射出存储芯片半导体行业正在发生的商业模式迁移。

从本季数据来看，数据中心业务以 61% 的环比增速拉动整体营收跨过百亿美元，并带动 Non-GAAP 毛利率站上 85.1%。尽管消费端出现 29% 的环比回落，但企业级数据中心的高毛利放量平抑了波动，展现出清晰的产品结构转移。

来源：SanDisk Reports Fiscal First Quarter 2027 Financial Results（Sandisk 官方新闻稿，Business Wire 发布）